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A股“入富”或引资本狂欢 外资进入助力“机构市”形成
unibet官网网 时间: 2019-06-22 05:36:13 来源:21世纪经济报道 李维,郑敏芳

[unibet官网网22日讯]

“我们预计随着时间推移,A股将从‘散户市’变为‘机构市’。”
A股在指数维度的国际化程度再进一步。

6月21日收盘后,富时罗素正式将A股纳入旗下旗舰体系指数——富时全球股票指数体系(FTSE Global Equity Index Series,下称富时罗素),完成第一阶段纳入后,A股在富时罗素新兴市场中占比将达到5.5%。

当天,上证指数、中小板指和创业板指均以上涨收盘,分别上涨0.50%、0.99%和1.72%。

事实上,这是继A股纳入MSCI之后又一次被国际指数所纳入。与MSCI优先纳入大盘蓝筹股不同,此次富时罗素在纳入大盘股的同时,还将进一步覆盖中小盘股票。

在业内人士看来,此举将进一步为A股吸引更多来自配置盘的被动投资资金,对市场的风险偏好构成提振作用。

而有接近监管层的机构人士认为,随着资本项下的日渐开放和A股市场国际化程度的不断提高,未来有可能会有更多国际指数选择纳入A股,而市场的增量长期资金占比也有望不断抬升,这对于平滑市场波动、减少投机炒作、规范制度建设以及培育长期投资具有助推作用。

增量资金整装待发

根据2019年6月份的富时罗素调整报告,此轮富时罗素将1097家A股公司纳入其中,包括292只大盘股,422只中盘股,376只小盘股和7只微盘股,调整将于6月21日收盘后正式生效。

根据富时罗素的计划,其纳入A股也将按照2019年6月纳入20%,2019年9月纳入40%,2020年纳入40%的方式分步实施。

A股“加盟”富时罗素带来的最直观影响, 莫过于增量资金的进入。

国金证券总量研究中心分析师李立峰6月20日表示,伴随着富时罗素纳入A股的三步走,市场将迎来更多的确定性增量资金,三步合计总量有望达100亿美元,合人民币近690亿元。

“我们预计今年6月A股纳入富时罗素第一步将带来20亿美元(约合 138 亿人民币)的被动增量资金。”李立峰表示,“今年9月和明年3月,A股纳入富时罗素实施第二步和第三步时,每步将带来40亿美元(约合276 亿人民币)的被动增量资金。”

在李立峰看来,仅在2019年内,A股纳入富时罗素带来的被动增量资金就有望达到60亿美元左右,即414亿元人民币。

申万宏源团队则给予了更高的预判,其认为纳入A股将带来潜在增量资金约千亿人民币,而不考虑额度限制条件下,潜在增量资金可达到3500亿元左右。

川财证券杨欧雯也表达了相似的乐观,其认为该事件长期带来的增量资金将达到400-500亿美元,合人民币在2760亿至3450亿元之间。

“在A股满足以下条件的情形下,未来将会提升A股纳入指数的比重。”杨欧雯指出。

长期增量资金的持续涌入,让机构看好A股市场风险偏好的抬升。

李立峰认为,外资流入有助于支撑市场底部区间。

“应重视A股纳入富时全球指数体系事件的积极象征意义,以及其对市场情绪偏正面的影响、对市场风险偏好的提振作用。”李立峰表示,“从A股纳入MSCI的经验来看,A股纳入国际性指数确实带来了外资的流入。”

“机构市”在途

由于富时罗素纳入的行业有所差异,不少业内人士认为此次事件将对金融、消费等板块带来额外的利好。

统计显示,纳入富时罗素的A股公司市值占比集中在银行、非银、食品饮料、生物医药和电子五大板块。

“富时罗素指数纳入A股迎来利好,我们发现外资进场的投资偏好集中在‘消费、金融’等板块,未来外资持续流入A股市场,预计也将主要流入包括食饮、家电、银 行和非银金融等行业。”申万宏源证券分析师刘正表示。

“个股方面,北上资金流向显示境外投资者青睐市值大、流动性强的个股,其特点是ROE高且盈利确定性高。行业方面,海外投资者明显一直都偏好食品饮料和耐用消费品板块。”瑞银中国证券业务主管房东明指出。

除行业板块的差异外,A股的“入富”将对市场投资者结构产生深远影响。

“目前A股投资者结构中,散户占比较大而机构投资者比例较小,A股纳入富时全球指数体系,国外机构投资者将更广泛地参与到A股市场。”李立峰表示,“一方面促进A股的国际化,另一方面提高A股机构投资者的比例,改善投资者结构,倒逼市场制度和规则的进一步成熟完善。”

事实上,在A股“入富”前夕,境外资金在A股中的比例已在进一步提高。据央行数据显示,截至2019年一季度末,境外投资者A股持股市值为1.68万亿元,分别占境内总市值和自由流通市值3.0%和7.4%。

境外投资者的不断涌入,显然也会促使A股的外资持有比例进一步提高。“现在国际机构投资者对中国资产非常感兴趣,所以‘入富’可能比‘入摩’为A股带来更多资金增量,但并非集中涌入。现在外资在A股市场的总市值占比只有2%,占A股自由流通市值6%左右,借鉴韩国、日本等市场长期开放经验来看,可以预期未来外资占A股总市值的比重将达10%,甚至20%。”中信证券首席市场策略师刘德忠预测称。

“未来随着A股在各类国际指数中权重的增加,其规模可能很快就能匹敌国内公募基金。我们预计随着时间推移,A股将从‘散户市’变为‘机构市’。” 房东明也表示。

6月21日,一位接近监管层的券商人士认为,伴随着A股市场国际化程度的加深,不排除更多国际指数选择将A股纳入其中,而围绕A股的增量资金也将持续涌入。

“不排除更多国际指数未来会纳入A股,而且境外配置盘也有通过指数投资、分享中国经济发展的需要。”上述接近监管层人士表示,“这个过程也是A股市场不断完善自身制度建设、鼓励长期投资的大好机会。”

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